专题：AI投资峰会-AI基建时代的确定性机会
9月16日 ，由新浪财经主办的AI投资峰会在北京举行，主题为“AI基建时代的确定性机会 ” ，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉表示 ，当前美国人工智能产业正处在冲击智能奇点的关键关口，但冲关过程资金消耗巨大 ，同时叠加美元高利率环境 ，两大“吞金巨兽 ”争夺金融资源，一旦外部出现冲击 ，相关风险将向外扩散。
刘煜辉表示 ，从技术演进路径看，全球AI产业由美国主导推进，行业沿着大语言模型、思维链 、Agent 、持续学习 ，向着自我迭代的智能奇点演进 ，若顺利突破该节点，距离AGI（通用人工智能）将更进一步 。当前GPT〖陆〗、 Anthropic新一代模型已经显现自我迭代特征 ，人工智能存在逐步脱离人类管控的潜在风险 ，这也是近期科技行业部分大佬呼吁高阶模型发展适当放缓的背景 。
在他看来，冲关智能奇点是AI发展阶段中烧钱程度比较高 的环节 ，博弈意义重大。政策层面希望全力实现技术突破 ，一旦闯关成功或将重塑大国科技竞争格局 。但当下美国恰好处于美元周期资金成本昂贵的阶段，市场同时存在两大高资金消耗主体堪称“吞金巨兽”：一方面是美国政府财政赤字高企 ，债务规模持续扩张；另一方面是AI巨头冲关需要海量资本投入 。
他援引外媒报道指出 ，美国九大AI巨头除表内债务外，过去一年累积规模庞大的表外隐形债务 ，部分融资手法重现20072008年华尔街的财技模式 ，企业自有现金流已基本耗尽，依靠外部融资维持技术攻坚。即便债务规模快速抬升，华尔街资本对AI冲关的信心并未消退 ，高利率环境之下美股科创板块维持高位震荡 。英伟达等企业新一代硬件产品的技术储备 ，构成市场信心的产业基础 。
刘煜辉提示，这一进程并非没有风险。若冲关进程不顺 ，债务层面的冲击会形成全球市场的外部冲击（shock） 。他谈到 ，现阶段中美AI的差距处于阶段性收窄状态，主要是美国尚在关前攻坚；倘若美国顺利跨过智能奇点关口 ，两国AI的技术差距存在再度拉大的可能性 。
他进一步指出 ，全球市场正在屏息观察美国本轮AI攻坚的走向。西方寄望技术闯关成功，而市场部分叙事则等待超级债务周期风险爆发。他同时强调 ，以上推演仍有待现实验证 ，产业技术突破与债务危机两种情景均存在概率，是当下全球权益市场不可忽视的外部变量 。
