本报记者田鹏
Wind数据统计显示，7月份以来 ，截至8月16日 ，217家外资机构密集调研163家A股公司，累计547家次。
从调研的行业来看 ，呈现高度集中于硬科技与高端制造的特征 。数据显示 ，电子 、机械设备 、电力设备三大行业合计占比达49.69%，其中电子行业独占约三成 。
进一步来看 ，外资调研的热点赛道重点聚焦于AI（人工智能）算力硬件产业链 ，覆盖内存接口芯片、服务器PCB（印制电路板） 、光模块 、半导体、集成电路 、电子元件等环节，澜起科技股份有限公司 、中际旭创股份有限公司（以下简称“中际旭创”）、沪士电子股份有限公司、广州广合科技股份有限公司等龙头企业接待外资数量居前。
瑞银财富管理投资总监办公室（以下简称“瑞银 ”）认为，政策持续加码AI与高端制造 ，即便上半年硬件板块涨幅超50%后出现获利了结 ，科技板块中长期前景依然稳固 。在科技细分内部，瑞银将半导体设备列为首选 ，国内云服务商扩容替代需求持续支撑本土硬件产业链；即将披露的二季度业绩 ，也有望推动头部互联网平台估值修复 。
在星石投资副总经理 、高级基金经理郭希淳看来，半导体供需紧张 、全球云厂商AI资本开支上行的底层产业逻辑并未逆转 ，但行业将迎来显著内部分化：依靠涨价驱动盈利的环节增速将放缓 ，具备长期供给壁垒的细分赛道更具持续性。
值得注意的是，从外资机构动向来看 ，部分机构调研后落地加仓动作 。例如 ，三季度以来，摩根大通多次参与中际旭创调研 ，充分了解公司1.6T高速光模块出货、海外算力巨头订单储备情况后开启持续加仓 。港交所数据显示 ，7月31日摩根大通将该股H股持仓比例从5.6%大幅拉升至13.72%；8月4日再度增持，持股比例升至15.02%；8月6日继续加码，持仓进一步抬至15.60% ，短短一周多时间累计买入金额超数十亿港元。
不难看出 ，尽管短期板块波动加剧，但外资中长期配置思路清晰 ，将算力PCB 、光模块 、半导体设备等作为核心布局方向 ，博弈AI产业长期扩容红利。
值得注意的是，外资调研范围同样延伸至生物医药、消费等板块 。其中 ，生物医药板块的百济神州有限公司是硬科技之外最受外资喜欢 的标的 ，累计获得75家次外资机构调研；食品饮料板块的东鹏饮料（集团）股份有限公司以44家次成为外资关注度第二高的个股，也是外资机构调研中唯一的食品饮料标的 。
这反映出外资在聚焦AI主线的同时 ，也在对部分消费龙头和生物医药龙头进行价值重估。
瑞银表示 ，短期维度，消费板块此前估值已充分计入基本面偏弱预期 ，虽然短期基本面仍旧暂无强力改善信号 ，但板块内部将出现明显分化；拉长3个月至6个月周期，看好消费板块修复潜力 。
郭希淳认为，从长期角度看 ，更加倾向于消费行业的机会 。上半年居民名义收入增速有所加快 ，为后期消费快速修复积攒了一定势能。此外，消费供给端持续出清 ，多数消费细分行业竞争格局未进一步恶化且部分出现边际改善 ，叠加部分头部企业费用率下行 、净利润率先企稳，相关积极变化将随时间推移逐步凸显 。
除生物医药和消费外 ，电力 、银行保险、公用事业等防御板块也进入外资视野 。外资机构普遍认为 ，“政策托底+行业盈利 ”逐步回稳，将持续修复市场风险偏好 ，A股投资机会也将由热点赛道扩散至全市场 ，呈现均衡格局。
（文章来源：证券日报）
