“新华保险交出了一份含金量满满
、历史最佳的成绩单
。 ”新华保险董事长杨玉成在8月27日的业绩发布会上如是说。

　　2026年上半年，新华保险实现营业收入832.58亿元 ，同比增长18.9%；归母净利润227.93亿元
，同比大幅增长54.0%，在高基数基础之上实现了营收、利润双双高增 。公司拟每股派发中期现金股利0.73元（含税） ，同比增长9%
。

　　投资端业绩表现尤为亮眼
，驱动归母净利润实现跨越式增长。上半年，新华保险依托保险资金“耐心资本 、长期资本
、战略资本
”的优势 ，平稳应对全球资本市场的剧烈波动
，年化总投资收益率达6.7%，同比增长0.8% ，显著高于同业 。

　　展望未来
，多家券商研报指出，在资负新规净投资收益覆盖率考核背景下 ，预计公司将进一步加大高股息资产布局
。在长端利率中枢下行、客户需求放缓 、资本市场波动等行业共性压力之下，如何提升净投资收益率
，如何平衡收益与波动，将是新华保险需要持续破解的课题。

01

拆解亮眼成绩单：

投资收益驱动业绩超预期

　　超预期的净利润增速从何而来？多位机构人士分析指出 ，这份亮眼业绩答卷的背后
，投资端的强劲表现扮演着关键角色 。

　　截至上半年末，新华保险投资规模超1.9万亿元 ，较上年末增长3.3%；实现投资收益468.56亿元
，同比增长149.7%；年化总投资收益率6.7%，领先行业；近三年平均年化综合投资收益率达6.4% ，总投资收益率达5.8%
，保持行业优秀水平
。

　　从数据看，新华保险当年度
、近三年以及近5年平均年化综合投资收益 ，均能覆盖寿险业务平均资金成本。

　　新华保险董事长杨玉成介绍
，上半年，新华保险持续优化资产配置结构 ，持续增加长久期债券、股票和优质项目配置规模，根据市场环境适度调整交易类权益的配置比例
，及其内部红利板块和科技板块的相对占比 。不断丰富完善固收板块的多元投资策略体系，加大债基组合类资管等品种的配置比例 ，丰富收益来源
，提升投资收益，取得了良好效果
。

　　权益配置积极凸显公司业绩弹性。报告期内 ，公司净投资收益率受利率下行 、存量高息非标到期拖累有所走弱 。而受益于加大权益资产配置力度
，公司总投资收益率实现同比改善。

　　截至上半年，公司股票与基金资产合计占比达25.6% ，较上年末提升4.4个百分点
，其中股票资产余额达2500亿元，占比达13.2% ，同比提升1.4个百分点；基金余额达2357.06亿元
，占比为12.4%，同比提升3个百分点
。

02

服务实体经济投资余额超1.4万亿元

　　保险资金久期长
、规模大的特征 ，决定了其“耐心资本”的定位。

　　上半年，新华保险深入践行“大保险观 ”
，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石 。截至上半年末，公司服务实体经济投资余额超1.4万亿元 ，同比增长超15%
。服务金融“五篇大文章
”投资余额超5000亿元
，同比增长超40%。

　　分领域来看，科技金融方面发挥保险资金长期性 ，相关领域投资余额超2200亿元
，为近1.2万家科技型企业提供风险保障超1万亿元 。

　　在绿色金融方面，公司深度参与清洁能源、绿色消费等多个领域绿色项目 ，相关领域投资投资余额超1100亿元
，为近6700家绿色企业提供风险保障超3100亿元
。

　　普惠金融方面，公司紧紧围绕重点保障群体中小微企业发展等关键领域 ，投资余额近460亿元
，为超3.9万家企业提供风险保障1.6万亿元。

　　此外，养老金融方面投资余额超260亿元 ，数字金融方面投资余额超1000亿元 。

　　杨玉成在业绩发布会上表示，公司高度重视资产负债的匹配工作
，追求期限结构 、成本效益和现金流的动态平衡
。持续提升资产业务韧性与投资长期发展动能，加强投资能力和多元化投资策略建设 ，筑牢公司长期稳健的投资实力。

03

多元化策略投资图谱曝光

　　作为市场重要机构投资者
，新华保险在中长期资金入市进展方面同样备受关注 。

　　在新华保险2026年中期业绩发布会上，新华资产管理股份有限公司总裁陈一江围绕中长期资金入市布局
、科技创新及新质生产力投资等核心问题 ，现场回答了记者提问
。

　　陈一江表示
，多元化策略是新华既定的战略方向，“十五五”时期 ，经济新旧动能转换
，战略性新兴产业加快发展，为保险资金多元化投资提供了广阔的舞台。

　　在响应中长期资金入市方面 ，新华保险在鸿鹄基金累计出资462.5亿元 。陈一江透露
，该基金长期持有包括伊利、中国电信 、陕西煤业等高股息行业龙头，以稳定丰厚的股息作为长期投资组合的“压舱石 ” ，成为长期资金入市的行业标杆，实现了功能性和盈利性的融合。

　　同时
，上半年新华保险持续增配高股息底仓资产，特别是在今年上半年市场调整中 ，公司积极加仓红利和新质生产力方向的权益资产
。

　　在另类投资市场方面
，上半年，公司领投了京东、华润等机构间的REITs ，参与了惠科股份
、华润新能源的IPO战配。

　　今年上半年
，新华保险在加大科技创新、新质生产力的投资方面，亦取得成果 。

　　陈一江强调 ，在投资布局上
，坚持二级市场和一级市场并举
。二级市场上，坚定投资科技成长方向 ，作为唯一一家险资参与了包括寒武纪在内的定增
，以资本“活水
”支持大规模芯片研发，收获了估值修复与企业成长的双重回报。

　　一级市场方面 ，公司参与惠科股份IPO战配，设立新基金
，还以S基金等创新方式，受让了上海集成电路产业投资基金份额 。

　　国信证券分析指出 ，在资负新规净投资收益覆盖率考核背景下
，预计公司将进一步加大高股息资产布局
。

04

研判市场：短期市场波动不改中国资本市场长期向好

　　对于后市，陈一江强调 ，短期市场波动不改变中国资本市场长期向好的趋势
，新华保险坚定看好中国资本市场发展前景。

　　从流动性和资金面看，陈一江表示 ，货币政策保持适度宽松
，在低利率的环境下，金融财富也面临着再配置的需求 ，同时以险资为代表的长期资金机构投资者
，也持续为资本市场注入源头活水，也提供了稳定的增量资金 。

　　在投资策略上 ，陈一江透露，公司总体上坚持资产负债匹配
，多元化和绝对收益的原则，持续构筑既有定力又有活力的投资组合
。固收上 ，将稳妥持续增加久期适度
，现金流稳定的固收品种，夯实投资组合绝对收益。同时 ，加大对二级市场权益标品的配置
，增加投资组合弹性 。此外，发力配置另类投资 ，稳健扩大另类投资敞口
，拓宽收益来源，积极获取超额投资收益
。

　　从投资的具体方向来看 ，一方面
，当前存在一批质量高收益强的红利型投资标的，值得保险资金大体量配置和长期持有；另一方面 ，新华保险也高度关注新质生产力带来的投资机会，尤其是以AI 、生物医药和新材料
、新能源引领的新兴产业
，新一轮科技革命的投资机会，这些都是我们配置的重点方向。

　　着眼未来 ，杨玉成表示
，投资端将持续建强投研能力和多元化投资策略体系，发挥机构优势 ，打造投资生态圈和朋友圈建设
，增强资产负债协同水平，以投资优势赋能寿险主业 ，持续创造长期稳定价值 。

（文章来源：中国基金报）