大额BD交易“扮靓”上半年成绩单
AI制药行业迈向商业价值兑现
2026年上半年，AI制药行业景气度显著提升 ，商业化进程明显加快。
港股AI制药“三小龙 ”上半年业绩整体向好：英矽智能扭亏为盈；剂泰科技营收大幅增长、经调整净亏损显著收窄；晶泰科技AI4S（科学智能）业务大幅增长 。另据Choice数据 ，截至8月30日，已公布半年度业绩的73家A股AI制药（医疗）概念股中 ，超过五成公司净利润实现同比增长 ，AI制药行业加速从技术探索迈向商业价值兑现 。
药企成绩单“含AI量”提升
从半年报来看，AI制药行业景气度显著提升 ，其中大额BD（商务拓展）频现成为上市公司业绩增长的重要驱动力。
英矽智能上半年实现营业收入1.063亿美元 ，同比增长287.2%，毛利率由去年同期的83.8%上升至90.3%；净利润3554万美元 ，经调整净利润5123万美元 ，同比扭亏为盈 。报告期内，密集落地的BD合作是其盈利的重要因素 。上半年 ，英矽智能公布的BD合作总价值约73亿美元。
晶泰科技上半年AI4S智慧解决方案收入1.94亿元 ，同比增长136.4%；AI4S智能服务上半年新签订单金额高速增长，新产品VAST虚拟化合物库业务斩获超2万个分子的订单 。同样，剂泰科技上半年实现营业收入1.543亿元 ，同比增长13399% ，经调整净亏损大幅收窄56.4% 。
不只是AI制药“三小龙 ”，在A股的AI制药（医疗）概念股中 ，不少公司上半年成绩单的“含AI量 ”也明显提升 ，AI已应用于药物生产研发全流程。
当前，AI技术已深度融入恒瑞医药研发全流程 ，公司大力发展人工智能药物发现（AIDD） ，全面赋能药物研发的创新与迭代 。复星医药表示，报告期内 ，AI逐步深度嵌入业务主流程 ，并为研发、生产 、营销 、医疗服务等多业务提供支持 。截至报告期末，已有超过25个高价值AI项目投产、50余项场景同步推进 ，2个AI辅助生成及结构化的新分子进入PCC阶段。
加码研发投向AI制药
半年报显示 ，AI制药行业研发开支普遍增长，企业持续加码核心管线研发，夯实技术与竞争力 。
上半年 ，英矽智能研发开支4930万美元 ，同比增加38.7% 。主要用于临床管线扩张，新增早期开发项目CRO费用等。报告期内 ，英矽智能已提名9款临床前候选化合物 ，并取得8项临床进展。近来 ，核心管线Rentosertib（ISM001-055）已在国内启动三期临床试验 ，是全球首款由AI发现全新靶点 、AI设计全新分子的候选药物 。
“一切顺利的话 ，我们预计在2029年获得顶线数据，最快有望于2030年获批上市 。如果能在三期临床这样的大规模人群中完成验证 ，就意味着AI制药在技术层面形成了闭环 ，有望成为AI制药领域的‘DeepSeek时刻’。”英矽智能联席首席执行官 、首席科学官任峰对记者说 。
美迪西也加码研发投向AI领域 。公司上半年研发投入5373.67万元，同比增长9.2%。报告期内 ，公司持续加大药物研发关键技术研究 ，推进完善人工智能AI驱动的重大疾病相关小核酸药物新靶点发现、智能设计和优化平台，以及基于人工智能技术的创新药药物发现研发服务平台等 。
AI制药行业将步入高速发展期
展望下半年，随着更多项目进入临床及商业化阶段 ，行业有望进一步打开成长空间 。
任峰表示 ，现阶段公司收入主要来自合作首付款，下半年收入预计依旧以首付款为主。不过 ，公司并非依赖单一大客户 ，而是来自多个合作伙伴的首付款及里程碑付款 。随着合作项目不断增加，越来越多项目将迎来里程碑付款 ，首付款在收入中的占比有望逐渐下降 ，从而推动收入持续滚动增长 。
中国AI制药正处于快速发展的关键窗口期。据预测，2025至2030年中国智能制药行业将迎来高速发展期 ，市场规模预计突破5000亿元 ，年复合增长率维持在15%以上 。
浙商证券认为，早期药物研发自动化平台已进入落地验证阶段 ，平台迭代将使产业链受益 ，让AI制药平台的能力迸发 、建立壁垒 。长期来看，具备持续迭代能力的药物发现平台或将成为行业核心竞争力。
（文章来源：上海证券报）
